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立德娱乐游戏作弊器 - 电影市场的冰与火:华谊业绩下滑9.55%,光线利润暴增83%

2020-01-10 18:48:29   【浏览】721

立德娱乐游戏作弊器 - 电影市场的冰与火:华谊业绩下滑9.55%,光线利润暴增83%

立德娱乐游戏作弊器,作者:叶露

来源:野马财经

“华谊兄弟输不起,也丢不起这个人”,在华谊@功夫影业“想象力工业”发布会上,王中磊的老伙伴、功夫影业的创始人陈国富坦言。

电影市场的一片繁荣之后,逐渐回归平静,作为“中国影视娱乐第一股”,华谊兄弟(300027.sz)也曾是娱乐资本市场的弄潮儿,近两年更是借助资本的力量四处布局,试图打造生态产业链。

可现实远比梦想更让人悸动,2016年年报的出炉在数据上先给华谊泼了一盆冷水。

电影小年来袭,票房摇摆

年报数据显示,华谊2016年实现营业总收入为35.03亿元,同比下降9.55%,业绩遭遇上市8年来首次下滑;归属于上市公司股东净利润为8.08亿元,同比减少17.21%。

上图截自华谊兄弟年报

对于这样的成绩,华谊兄弟归因于整体市场环境与电影业务表现不佳。ceo王中磊曾在2016年底给员工的公开信中表示:“今年无论是单片票房还是市场占有率都有明显退步。”

根据年报数据,2016年华谊在国内上映《我不是潘金莲》、《陆垚知马俐》、《寻龙诀》、《老炮等》10部影片,实现31亿总票房,与上一年40多亿票房相比,确实有点垮掉。

其中,《我不是潘金莲》、《罗曼蒂克消亡史》集齐范冰冰、章子怡、葛优等一众明星,各大电影节也总能看到影子,市场表现却不尽人意,票房分别止步于4.84亿元、1.23亿元。

太平洋证券分析师倪爽告诉野马财经(微信公号:ymcj8686),电影市场有大小年之分,且过去两年影视行业处于调整期,传统影视公司受其影响,业务相对保守,慢慢适应变化的受众群。“一般电影会提前1到2年筹备,可2年后市场变化太大,影视公司承担的项目风险也随之扩大。”

不过,值得注意的是,光线传媒(300251.sz)逆势上涨, 2016 年实现营业总收入 17.33 亿元,同比增长 13.78%,归母净利润为 7.36 亿元,同比增长 83.12%,投资的票房灵药《美人鱼》、《火锅英雄》等影片赚了不少。

同样是拍电影,同样是小年,为何出现这样大的差异?倪爽解释称,这只是电影项目上的影响,在可持续上并没有保证。

这样的结局不禁让小编想到,如果当初没有因为票房分成问题与周星驰闹翻,《美人鱼》部票房超30亿元的影片华谊也能分到一杯羹。

所以,在电影门类上吃亏的华谊,在接下来的影视剧选择中会有怎样的改变呢?3月初的发布会上,王中磊提到“工业电影”,博鳌亚洲论坛上,王中磊强调“2016华谊主打文艺剧情片,但从电影公司来看,大的商业电影体系是整个产业的支柱,该有像《寻龙诀》类的商业电影出品”。

在王中磊的版图中,2017年华谊将主打工业体系电影,包括徐克的《狄仁杰之四大天王》、管虎的《八佰》以及《画皮前传》、《阴阳师》等。

当然,真正变现能力还得看票房,提前定档的影片不知在未来会有怎样的成绩,连华谊兄弟副总裁叶宁都直言“华谊影业有危机感”。

平滑风险总得干点啥

大环境确实对影视公司不利,但产业链条的缺失更要命,不过,华谊似乎也在转移重心,电影风险越来越大,还不得赶紧在产业链上做点其他的事对冲对冲?

首先在院线上发力。来给大家普及一下票房分成:

不知大家伙是否还记得微博上闹得沸沸扬扬的“王思聪冯小刚撕逼”,始发原因也就是对《我不是潘金莲》的排片不满。华谊此前是不做院线的,但经历多部叫好不叫座电影,体会到被人扼住渠道咽喉的痛楚后,华谊于2016年下半年加强在院线端布局,截止报告期末华谊兄弟已建成投入运营的影院19家。2017年初,又出资7885万元参与大地院线定增。

小编带着大家看看万达院线(002739.sz)的业绩快报,或许能理解啥叫对冲风险了。数据显示万达院线实现营业总收入111.83亿元, 较上年同期增长39.77%,归属于上市公司股东的净利润13.64亿元, 较上年同期增长15.05%,并购影城带来的票房收入提高为业绩增长的重要因素。

业内人士指出,不管影视业处于何种情况,院线“旱涝饱收”,不过华谊虽没有万达那样大规模开辟自己院线的便利条件,但也不会坐等被他人卡住渠道。

看来,吃了太多院线的苦,华谊也意识到要靠自己。王中磊接受采访时提到2017年华谊兄弟将加速影院布局,计划在五年之内跻身院线行业前列。

倪爽对野马财经表示,发展院线虽然重要,但不会成为主要方向,实景娱乐才是华谊“一鱼多吃”的落地通道。

他继续解释称,从业绩贡献来看,实景娱乐实现收入2.57亿元,同比增长逾3倍,占比7.33%,毛利接近100%,主要来自于其品牌输出。不同于万达与迪士尼的重资产模式,华谊更倾向于品牌管理,与房地产商合作,用品牌入股,将旗下电影ip落地。

华谊兄弟工作人员告诉野马财经,实景娱乐的盈利模式包括前期项目确定时的品牌授权费,项目建成后运营过程中按约定获得经营性收入分成,以及根据在项目中所占股权获得投资收益。

上图为冯小刚电影公社(景区)

所以,华谊并不是开发者,更像是管理者,获得收入有限但风险相对低得多。资料显示2014年正式开街的海口观澜湖华谊冯小刚电影公社2016年的游客量已突破200万人次。而2017年,首个主题公园项目“华谊兄弟电影世界(苏州)”将开业,汇聚了7部电影ip。

在实景娱乐方面,除了品牌授权费用来得快一点,其他收益均有待时间的检验,野马财经也会持续关注。

今年的财报还有一个惊人的数据:负的扣非净利润。这意味着如果当初没有抛售部分掌趣科技价值10亿的股票,华谊将出现亏损。

“华谊不会让这样的事情发生,一旦盈转亏,股民们的反应又如何呢?”业内人士称。年报出炉后,华谊3月28号股价下跌1.66%,收于10.08元/股,半年的净利润赔进去了。

干点啥不得要钱啊!

“打造生态链于华谊来讲,是当下必须要做的事情,难点在于钱的问题”,某券商指出,自身盈利能力逐年下滑,roe(净资产收益率)从2014年20%降至8%,造血不足。

那输血呢?毕竟影视、实景娱乐、游戏都是先花钱再行动的买卖。

野马财经发现,2016年,华谊兄弟多次采取债券融资,发行融资券、中期票据,且公司长期借款较报告期初相比增长 211.22%,这些融资产生的高额财务费用加重了华谊的成本。

其实,华谊在2015年曾增发过一次,融资35.73亿元,截至报告期末,仍有26亿元结余未使用,一边借钱,一边留有未使用资金,这个有钱又没钱的矛盾体是怎么回事呢?

高级会计师田刚告诉野马财经,增资的募集资金专户管理,只能用于募投项目,未经股东大会批准,不能补充流动资金。

所以,即使2015年曾经批过一次拿出10亿元补充流动资金,后来也按时归还了。这26个亿原本是用来开发影视剧项目,但由于电影市场的不景气,华谊也处于收缩状态。

不能拿这笔钱补充流动资金,除了债券融资,还可以股票质押呀!

上图来自东方财富网choice(点开看大图)

华谊兄弟一致行动人王中军和王中磊累计进行30次股权质押,其中19次还未解押。根据东方财富choice数据显示,从2016年4月开始,王中磊王中军质押的股票已经到达预警线,不过随着股价的上升,危机解除。

上图来自东方财富网choice (点开看大图)

但数据显示,王中军、王中磊俩人均已质押自身80%的股份,一旦华谊股价跳水跌至预估平仓价每股7.44元附近,这俩兄弟可不好过。

华谊的想象力很丰富,现实有些骨感,在这个不太平的市场,“长征才刚刚开始”。

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因某些客观因素

“中国民营资本系族”系列报道暂缓推出

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