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龙虎投注员 - 关注鸡蛋期货9-1合约正向套利机会

2020-01-10 09:15:47   【浏览】2746

龙虎投注员 - 关注鸡蛋期货9-1合约正向套利机会

龙虎投注员,2-7月是鸡蛋消费淡季,而2019年春节后至今鸡蛋现货价格坚挺,走出一段淡季不淡的特殊行情,截止5月9日,主产区德州鸡蛋现货报价约4.1元/斤,较去年同期涨0.9元/斤。受益于鸡蛋现价上涨,4月以来鸡蛋期价涨势明显,截止5月8日,JD1909收报4350元/500千克,较3月底涨294元/500千克;JD2001收报4026元/500千克,较3月底涨234元/500千克。5月在产蛋鸡存栏量同比预计增加15%,未来存栏还有增长空间,供应压力逐渐增大,利空远月合约,但从需求端来看,蔬菜和猪肉等替代品价格偏高提振鸡蛋消费的逻辑不变,利多近期鸡蛋价格局面不改。

蔬菜和猪肉价格处同期最高水平

蔬菜和猪肉是鸡蛋替代品,而目前蔬菜和猪肉价格处于历年较高位置,提振鸡蛋消费。一般来说,春节后蔬菜和猪肉价格会出现季节性下跌,蔬菜价格下跌因天气转暖蔬菜产量增加且运输费用减少,猪肉价格下跌因需求转淡,但是今年3月以来蔬菜和猪肉价格走势一反常态,蔬菜价格没有明显回落主要因为2月以来南方持续阴雨寡照天气,中下旬全国大范围雨雪天气和倒春寒叠加,导致节后蔬菜生产进度整体放缓,产量偏低,地产蔬菜和外调蔬菜供应同时趋紧,而猪肉价格高位运行主要因为非洲猪瘟疫情影响生猪存栏量减少较快,而且下半年随着生猪出栏量进一步下降,猪价有可能出现阶段性快速上涨。2019年5月初的蔬菜价格指数是过去几年的同期最高水平,生猪价格是除2016年以外的同期次高水平,当前蔬菜和猪肉价格偏高,结合生猪价格后期有较大上涨预期,提振近期鸡蛋现货价格及09合约盘面价格。

未来在产蛋鸡存栏量预计增加

二季度在产蛋鸡存栏量继续增加,下半年供应压力逐渐增大。鸡苗投产后5-12个月为产蛋高峰期,我们可以根据2019年3月及以前的鸡苗销售数据来测算截止到2019年8月的在产蛋鸡存栏量数据,数据表明从2019年上半年的在产蛋鸡存栏量逐渐增加,5月份在产蛋鸡存栏量同比预计增加15%。2019年上半年蛋鸡存栏量同比增加主要因2018年下半年蛋鸡养殖利润创丰厚,养殖户补栏积极性较高,当前鸡苗销售价格居高不下也可以反应养殖户的补栏热情较高。较高养殖利润下的补栏增加会迟到但不会缺席,未来半年左右养殖利润预期良好,养殖户仍将保持较好的补栏积极性,远月供应压力还将增大。

鸡蛋9-1合约价差处历史中值水平

目前鸡蛋期货9-1合约价差为324元/500千克,2015年以来(统计每年2-8月数据)9-1价差最高约500元/500千克,最低约-350元/500千克,目前的9-1价差处历史居中水平,截止2019年5月8日收盘为324元/500千克,预计未来9-1价差仍有走扩空间。综合来看,鸡蛋盘面呈近强远弱格局,9-1价差或再扩大,操作上建议关注多9空1的套利机会。(农产品期货网特约分析师陈乾,转载请注明来源)


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